“国联+民生”并购整合参加倒计时。国联证券（601456.SH）与民生证券重组的每一步本色性推崇，都激勉行业的高度暖热，“千亿级券商呼之欲出”“行业准头部”“有望成为中央金融职责会议后券商商场化并购首单收效案例”，诸多光环加身，业内也给足了期望。

　　并购整合之路看似顺畅，但其中的东说念主事变动暗流涌动，似乎反馈着，两家机构奏凯地“走到一说念”并非易事。

　　以本年3月，国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长为开始，系列东说念主事变化由此开展。5月，民生证券高管单干大调解，数位具有国联集团或国联证券配景的经管层“空降”，陆续分担民生证券董办、东说念主力资源、财务等要道部门，拿捏住“东说念主”和“钱”这两条要紧命根子。

　　有东说念主到来，就会有东说念主离开。近期，民生证券两位高管“挂帅”离去。原副总裁苏鹏加盟华金证券，或出任常务副总，拟定分担经纪业务和连络所；履行副总裁、投行“宿将”杨卫东拟带队加盟吉祥证券，络续分担投行。此外，原经纪业务行状部副总刘庆萌亦带团队加盟华金证券。

　　受影响的业务线并不限于投行业务和经纪业务。蓝鲸新闻记者暖热到，国联证券与民生证券的连络所业务，正变成高明的样式。国联证券两位连络所长处徐春、杨烨辉，再加上民生证券连络所长处胡又文，将来“一山三虎”的情况何如均衡，东说念主才何如调配任用，亦是辣手困难。

　　这两家体量不同、吩咐不同、格调不同的机构整合重组，并非浅陋的“1+1=2”或是“1+1>2”。 资产欠债表的整合，不错谦洁奉公，但企业文化、业务交融、东说念主员调配的诸多细节问题，才是“合”的要道地方，也有不少现实问题需要处理。

　　294.92亿元的“大手笔”走动

　　关键资产重组预案发布两个半月后，国联证券最新重组决策出炉。

　　8月8日晚间，国联证券发布《国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金暨联系走动申诉书（草案）》，拟通过刊行A股股份花式向国联集团、沣泉峪等45名走动对方购买其悉数持有的民生证券99.26%股份，并召募配套资金。这也象征着国联证券与民生证券按下整合重组“加快键”。

　　据悉，这次刊行价钱因分成除息由此前每股11.31元，调解为每股11.17元，刊行数目为26.4亿股，占刊行后上市公司总股本的比例为48.25%（不议论配套融资）。

　　这笔对价高达294.92亿元的大走动，有望成为中央金融职责会议后证券业首单并购收效案例。从过程来看，草案后续还要交由股东大会审议，再是监管审批。

　　“速率很快，政策扶植利好，看上去很顺畅”，有业内东说念主士向蓝鲸新闻记者如是评价。

欲乱宴会

　　从本领线来看，着实如斯。2023年3月，国联集团以91.05亿元的成交价拿下民生证券30.3%股权。同庚12月，证监会核准国联集团成为民生证券主要股东，受让民生证券30.30%股权。

　　本年4月，国联证券败露对于连络关键资产重组事项的停牌公告，公司拟刊行股份收购国联集团等45名走动敌手持有的民生证券95.48%股权。5月，国联证券败露关键资产重组预案，不到3个月，重组草案出炉。

　　“国联证券与民生证券的团结案，不仅象征着金融行业整合趋势的加快，也深刻反馈了监管导向下的商场优化与资源树立。团结后，两家机构有望通过资源整合，促进业务调动与办事升级，已毕业务线的深度协同，增强商场办事才能和调动才能。”中国矿业大学（北京）经管学院硕士生企业导师支元培在接管记者采访时暗示。

　　亦有连络团队左证公开数据浅陋测算北条麻妃qvod，国联证券和民生证券完成整合后，投行、固收、连络、资产经管等主要业务有望置身行业第一梯队，成为准头部券商。

　　但两家体量不同，吩咐不同，格调不同的机构整合重组，并非浅陋的“1+1=2”或是“1+1>2”。 资产欠债表的整合，不错谦洁奉公推动，但企业文化、业务交融、东说念主员树立的诸多细节问题，才是“合”的要道地方。

　　8月9日，国联证券跳空高开低走，开盘涨停价10.56元/股，报收10.05元/股，收涨2.24%，商场的信心，或也随机都备。

　　“团结后，国联证券与民生证券的里面经管体系交融或面对多重挑战。比如，两家机构企业文化和价值不雅的各异、业务过程和经管体系的不一致、职工的不祥情趣和多样心扉，以及商场和客户对新组合的合适过程，这都需要磨合”，有业内东说念主士向记者指出。

　　“我方东说念主”主理民生证券中枢岗亭

　　东说念主，是国联证券和民生证券整合重组的中枢。

　　脚下，记者暖热到，民生证券已有一轮东说念主事“洗牌”的暗涌。国联集团和国联证券依然在民生证券的多个要道岗亭上摆好了“我方东说念主”。

　　本年3月，国联集团党委副秘书、总裁顾伟，出任民生证券董事长。7月，顾伟获任国联证券新一任党委秘书。半年内，顾伟流畅被任命两个要紧职位。

　　5月，民生证券高管单干大调解。熊雷鸣“转正”，担任民生证券总裁，不再担任公司代行总裁一职，新增分担投资走动部，不再分担财务经管中心及风险经管部；

　　苏鹏不再担任公司董事会秘书，络续担任公司履行委员会委员、副总裁，新增分担政策客户总部，不再分担董办和公司办公室；

　　国联集团总裁助理杨海“空降”，担任民生证券副总裁、董事会秘书。杨海历任中信证券投资银行业务履行总司理、中信证券海外投资银行业务董事总司理、中信里昂平直投资业务董事总司理、国联通宝总司理等。

　　同期，遴聘汪锦岭为公司高管，担任公司执委会主席，新增分担东说念主力资源总部。汪锦岭曾在2019年3月出任国联证券首席信息官，兼任华英证券董事、首席信息官，更早前赴任于中信证券。2023年4月，因职责变动辞任。

　　遴聘陈兴君为高管，担任公司执委，副总裁、财务总监、首席风险官，新增分担财务经管中心和风险经管总部。陈兴君曾任国联集团财务部职员，国联期货财务部司理，国联证券财务司帐部总司理、财务总监、首席风险官等职务。

　　监事层方面，泛海配景的原监事会主席、副主席、监事卸任，国联集团副总裁金佳出任民生证券监事会主席、国联集团法律合规部总司理余恺出任副主席、国联集团政策发展部职员陈骊出任监事。其他监事及职工监事未调解。

　　参加6月，民生证券又里面发文，遴聘杨海为公司履行委员会委员；苏鹏不再担任公司副总裁、履行委员会委员，不再分担政策发展总部、政策客户总部。

　　当手中权柄极少点被剥离后，苏鹏的离任也成为既定。中证协官网久了，7月底，苏鹏的执业机构已变更为华金证券。据悉，其或出任华金证券常务副总，拟定分担经纪业务和连络所。

　　从业务线来看，记者不完全梳理，本年5月，民生证券原经纪业务行状部副总刘庆萌加盟华金证券，而后，原民生证券的张玉莛、刘玥、刘潇男、史有君、肖华彪等五东说念主也加入华金证券。

　　7月底，民生证券原履行副总裁、首席运营官、履行委员会副主席杨卫东辞职，下一站或是转战吉祥证券，拟任分担投行的高管。手脚在民生证券办事卓越12年的“保荐代表东说念主”，杨卫东的去职预示着民生证券投行业务的“地震”开启。另据业内音尘，杨卫东会带投行团队成员一说念加盟，当今已有四个团队到位。

　　民生证券在商场上较早提倡“投资+投行+投研”政策，投行业务亦然该公司最具竞争上风的业务，带头东说念主杨卫东以及诸多高管的离开，东说念主才的继续流失，正是业内对国联证券收购民生证券过程中的中枢担忧点。

（图片来源：蓝鲸新闻制图）

　　“东说念主事变动可动力自对团结后职业旅途的不祥情趣，企业文化的各异以及个东说念主职业策画的调解等多重身分。此外，团结过程中可能存在的权力重组和里面竞争也可能是东说念主员流失的原因。东说念主员的继续流失短期内，可能影响业务流畅性问题，此外，还可能裁汰团队士气，对公司的全体运营抑止和商场竞争力产生负面影响。”中国企业成本定约副理事长柏文喜在接管采访时指出。

　　样式高明，三位连络所长处或将见面

　　受影响的业务线并不限于投行业务和经纪业务，蓝鲸新闻记者暖热到，国联证券与民生证券的连络所业务，也在变成较为高明的样式。

　　一一来看，国联证券连络所长处杨烨辉，其于2021年7月从天风证券去职，2021年10月加友邦联证券。杨烨辉有卓越15年的医药行业从业、投资连络职责训导，屡次入围新资产。

　　客岁12月，国联证券又从长江证券“挖角”徐春，由其担任国联证券副总裁兼连络所长处。徐春2011年参加长江证券连络部，2019年4月任连络所总司理，2014年至2020年，流畅得到“新资产最好分析师评比”家用电器行业第又名。

　　徐春曾是国内最年青的券商连络所长处，其任职本领的2019年至2022年以及2023上半年，长江证券连络所走动佣金差别为4.01亿元、7.41亿元、11.81亿元、9.55亿元及4.67亿元，2019年-2021年流畅三年名次行业第二位，2022年及2023上半年名次行业第3位、第4位。

　　徐春加友邦联证券后，从最新的职务来看，杨烨辉为国联证券连络所联席长处。至此，国联证券连络所“一山已有二虎”。

　　反不雅民生证券一端。民生证券副总裁、连络所长处胡又文，亦是业内大拿，其自2021年上任以来，民生证券连络业务连上几个台阶，投研才能和商场影响力快速提高，创造出“两年分仓翻7倍、市占翻8倍”的功绩佳话。

　　Wind数据久了，民生证券在2023年已毕分仓收入3.66亿元，同比增长24.03%，市占率2.18%，行业名次提高至第17位。而在2021年，民生证券分仓收入仅0.57亿、市占率0.26%、行业名轮番49位。2023年，国联证券分仓佣金收入1.03亿元，同比增长了30%。从边界来看，民生证券上风较着。

　　若国联证券与民生证券加快团结，三位连络所长处见面，“一山二虎”可能演变为“一山三虎”，东说念主才何如调配任用亦是辣手困难。

　　对于整合后的两家券商来说，最终只保留一个连络所是好像率事件。蓝鲸新闻记者获悉，国联集团高层对两家连络所发展拟通过跑马机制筛选，而这对被整合下的民生证券而言，胡又文昭彰面对着更多挑战。

　　现时，民生证券连络所的东说念主员流失依然在发生。蓝鲸新闻记者从业内东说念主士处独家获悉，民生证券连络所销售崇拜东说念主冯诚已于近日去职，或将奔赴财通证券。当今，中证协登记信息暂未发生变化。

　　“其他的业务线亦然如斯，底本就有团队，团结之后，东说念主员的去与留，吩咐要不要变，经管格调与经管体系，是否定可和合适企业文化，这都是施行问题”，一位业内东说念主士向记者指出。

　　另需暖热的是，国联证券为国资配景券商，民生证券为商场化的民营券商，二者在薪酬结构上亦有各异。比喻在2021年，民生证券一度已毕高管年东说念主均实发薪酬914万元，同庚，国联证券最高薪酬为时任董事长、总裁、财务崇拜东说念主葛小波的376万，两者差距强大。二者团结之后，薪酬向“体制内”逼近，对于部分东说念主员来说，接管度有待不雅察。

　　支元培以为，两家机构的业务线整合，应左证商场调解，明确整合目标、本领表与牵累分拨，确保业务过程的安详过渡与商场办事的流畅性，“也有必要暖热职工心扉，爱护团队踏实性和职工惬意度北条麻妃qvod，以保险业务流畅性与商场竞争力。”